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        《南京農業大學》 2017年
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        公用事業上市公司資本結構特征對公司價值的影響研究

        沈超  
        【摘要】:公司所有活動以價值創造為核心,并以實現公司價值最大化為目的,而公司價值卻受多方面因素的影響,其中資本結構是非常重要的一項,它能反映企業資源配置的理念及實際的運營成效,完善的資本結構有利于公司創造價值。公用事業是現代城市生存和發展的基礎條件,與人們日常的生產、經營活動密不可分,隨著國民經濟的穩定增長與轉型升級,公用事業的發展既迎來機遇,也面臨挑戰,需要加強對公用事業行業的研究。在研究中,為客觀反映公用事業的發展水平與進程,眾多專家學者選擇公司價值作為重要的衡量工具。所以本文以資本結構為切入點,分析研究其與公用事業上市公司的公司價值的關系。為確保研究取得穩定、持續和準確的數據支撐,本文以公用事業上市公司為研究對象,將廣義資本結構細分為債務總體結構、債務期限結構、債務類別,股本結構四個方面,分別研究它們對公司價值的影響,試圖通過對資本結構與公司價值的相關性研究,為公用事業上市公司在發展過程中如何調整資本結構,從而提升公司價值,最終實現公用事業上市公司的企業目標提供一定的決策參考。本文在總體框架下分為五個方面,首先,通過介紹國內外對資本結構與公司價值關系研究的文獻并進行綜述,厘清資本結構研究的現狀,在此基礎上對資本結構和公司價值相關概念進行界定。其次,從理論角度入手,對MM理論、權衡理論、代理成本理論、信息傳遞理論、優序融資理論進行詳細的說明和分析,作為本文提出假設和優化建議的理論依據。再次,以公用事業上市公司為對象,分析目前該行業上市公司資本結構的現狀和特點。然后,從資本結構特征方面入手,運用滬深A股市場上公用事業上市公司2011-2015年的5年財務數據,建立面板數據模型,完成對公用事業上市公司資本結構與公司價值關系的實證研究,并結合該行業的具體情況對回歸結果進行分析,得出結論。最后,依據分析結果和該行業的目前現狀,結合相關理論,對優化資本結構提出合理化的建議。
        【學位授予單位】:南京農業大學
        【學位級別】:碩士
        【學位授予年份】:2017
        【分類號】:F299.24;F832.51;F275

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